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丹化科技:万吨级煤制乙二醇技术通过鉴定

发布时间:2009-03-23    研究机构:海通证券

丹化科技(600844)今日发布万吨乙二醇技术路线通过中科院专家鉴定公告。公告的主要内容如下:

2009年3月18日,中国科学院基础科学局和计划财务局在江苏丹阳主持召开了“万吨级CO气相催化合成草酸酯和草酸酯催化加氢合成乙二醇成套工艺技术”成果鉴定会。鉴定意见认为,丹化科技经过长期的基础研究、应用研究和工程化研究,获取了多项专利和自主知识产权,形成了万吨级CO气相催化合成草酸酯和草酸酯催化加氢合成乙二醇成套工艺技术,建成了世界上第一套万吨级工业化试验装置,包含如下创新技术:

第一,成功开发了用氨空气中高温氧化产生的氮氧化物作为合成草酸酯的NO补充气源的工艺技术,既降低了NO气体的生产成本,又为成套“煤制乙二醇”技术大规模生产推广创造了有利条件;

第二,成功开发了高浓度CO气体脱氢净化催化剂及全套脱氢净化工艺技术,使含氢工业CO气体可以直接用作合成草酸酯的CO气源,所开发的脱氢催化剂性能在连续运行1000小时后仍保持稳定。

第三,成功开发了高活性CO气相催化合成草酸酯催化剂及羰基合成工艺技术,催化剂活性和选择性达到国内外的领先水平,并解决了合成催化剂床层的超温问题,提高了工艺技术的稳定性和可靠性,所开发的羰化合成催化剂性能在连续运行1000小时后仍保持稳定。

第四,成功开发了高活性草酸酯催化剂加氢合成乙二醇催化剂及其工艺,经过分离和精馏得到的乙二醇产品各项理化指标符合GB4649-93优级品的标准,所开发的加氢催化剂性能在连续运行1000小时后仍保持稳定。

第五,成功开发了直接用工业O2和含醇量 ≥ 20% 的醇水溶液进行反应尾气(NO)循环利用的氧化酯化工艺技术,操作过程简单,能耗低,有效降低了生产成本。

第六,成功开发了NO回收循环使用的工艺技术,氮氧化物的排放量达到国家环保允许排放的标准。

鉴定委员会一致认为:该成套技术符合循环经济三原则,完全拥有自主知识产权,全部采用工业CO、NO、H2、O2和醇类为原料,反应条件温和,技术指标达到了设计要求,万吨级工业试验装置运行稳定,具备了进一步建设大规模工业化生产装置的条件。该技术的推广应用可替代传统的石油路线制备乙二醇,符合我国缺油、少气、煤炭资源相对丰富的资源特点,将有效缓解我国乙二醇产品供需矛盾,对国家的能源和化工产业产生重要积极影响,具有重要的科学意义、突出的技术创新性和显著的社会经济效益。该成套技术处于国际领先水平,同意通过成果鉴定。

点评:

丹化生产乙二醇的技术是在中科院技术上改造而成的(但中科院的技术只在实验室阶段,并没有真正应用到化工领域的规模生产)。这一装置目前在世界上只有丹化一家。按照一些专家的说法,丹化的乙二醇生产技术领先于国际同行5年左右的时间。公司的乙二醇生产具有成本优势,这主要在于通辽项目所需的煤炭主要是褐煤。褐煤杂质较多,热值低(每吨热值只有3000多大卡,而无烟煤则有7000多大卡)。再有,褐煤具有高挥发性,不易长途运输,运输半径很难超过300千米。中国的煤炭储量中,褐煤占有一半左右,由于其缺点,褐煤应用并不广泛,通过褐煤生产化工产品一方面能够大幅降低化工品的生产成本,另一方面能将褐煤有效利用,从国家的角度看褐煤制化工品具有战略意义。公司之所以选择通辽作为乙二醇的生产基地,主要出于以下几个考虑。其一,通辽是国内六大露天煤矿之一,煤炭资源丰富,几乎没有开采成本。通辽金煤已经获得了通辽5亿吨的煤炭资源(已取得采矿权,位于霍林河煤矿)。其二,通辽具有丰富的地下水资源。煤化工项目需要大量的水,而通辽恰恰具有这种优势。其三,通辽位于蒙东,区位优势明显。通辽具有完善的铁路网络,运输方便;通辽位于内蒙,离沈阳、长春、营口港和锦州港不远,背靠东北老工业基地,其中企业可以享受西部大开发、振兴东北老工业基地和少数民族地区的三重税收优惠(通辽金煤选择的是3年免税的税收政策);再者,东北老工业基地对基础化工产品需求旺盛,通辽金煤一期生产的乙二醇全部在东北消化,无须再运到华东和华南。

丹化科技计划通过定向增发方式筹集资金来控股通辽金煤51%股权。通辽金煤在内蒙通辽进行煤化工的生产。通辽金煤计划建设年产120万吨煤制乙二醇项目,预计总投资100亿元,原计划分三期完成:其中一期投资21.3亿元,建设20万吨/年装置,二期建设40万吨/年装置,三期建设60万吨/年装置。目前,由于原材料成本下降,一期投资总金额降为19.5-20亿元左右。现在一期项目更改为建设15万吨的乙二醇和10万吨的草酸。我们预计一期项目今年8月建成,年内能够生产6万吨乙二醇和4万吨草酸;2010年能够生产出15万吨乙二醇和10万吨草酸。另外,我们判断,二期40万吨乙二醇项目明年3月中旬开工,2010年9月底建成;二期投资金额估计为30亿元;如果有可能,二期还会同时投资建设20万吨醋酐。

可以说,煤制乙二醇技术是公司定向增发项目采用的关键核心技术,利用该技术生产乙二醇,将给公司的募投项目带来较大的成本优势,有利于显著增强上市公司的持续经营能力和核心竞争力。此次鉴定会的通过,为公司定向增发项目的进展进一步减少了障碍、降低了风险。

预计公司今年定向增发项目能够顺利实施,总股本将由30456万股增加到39556万股。我们暂时不调整盈利预测,预计公司2008-2011年EPS分别为0.08元、0.35元、1.03元和1.54元。综合考虑,我们维持对丹化科技的“买入”评级。

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